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十大券商策略:新一轮上涨正在展开 这些行业有望迎来补涨

十大券商策略:新一轮上涨正在展开 这些行业有望迎来补涨

财联社9月12日讯,8月以来沪深300上涨,本周以大盘股为代表的上证综指更是突破了3700点,此外,成交量方面更是连续38个交易日录得万亿成交。后市市场如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。

中信证券:继续聚焦三季报有望超预期的机械、军工、半导体、锂

宏观经济与政策环境持续好转,宏观流动性阶段性宽裕下市场流动性逐步改善,建议继续积极参与本轮风格切换,保持均衡配置的同时,配置重心继续向价值偏移。首先,国内经济与政策环境整体向好,预计国内经济8月见底后将逐月改善,短期扰动缓解后四季度经济将回归常态;政策缓解供需矛盾,期货投机逐步缓解后,国内大宗商品价格料在8、9月份见顶回落;同时,政策预期持续纠偏,政策效应积累改善基本面预期。

其次,年底前宏观流动性将保持阶段性宽裕,四季度降准有望在10月份落地;同时,资管新规过渡期收官,理财产品预期收益率下行,流动性也将持续外溢;散户和游资是近期增量资金的主要来源,市场流动性环境有望持续改善。

最后,四大信号已明确,风格切换进行时,配置上依然建议保持均衡,重心继续向价值偏移,结合景气与估值,寻找细分赛道正向预期差,具体从三个方向入手:

左侧布局价值板块中高景气的消费和医药细分领域,推荐次高端白酒、CXO、疫苗以及港股的啤酒、服饰龙头;继续聚焦制造和科技板块中三季报有望超预期的机械、军工、半导体、锂电;关注A股金融板块和港股互联网龙头的估值修复机会。

兴业证券:继续逢低布局以“专精特新”与科创“小巨人”为代表的优质成长核心主线

展望:“夏日避暑”、“颠簸期”后,百花齐放如期演绎。A股行情加速,风险偏好持续提升。对于交易型选手,建议抓住预期差、灵活把握结构热点。对于配置型选手,建议继续立足长期,围绕科创大方向及其拉动下的新需求积极布局。

投资策略:拥抱长期、拥抱大方向,以长打短。继续逢低布局以“专精特新”与科创“小巨人”为代表的优质成长核心主线。

1)高端制造(半导体产业链、军工产业链等),

2)新能源链条(新能源材料、锂电设备、新能源车产业链、智能驾驶等),

3)AIoT(计算机、通信、电子),

4)生命科学(生物医药、医疗器械、医疗服务、种子等)。

华安证券:强化周期配置,坚守成长+周期双主线

PPI创年内新高,强化周期配置,坚守成长+周期双主线。

周期配置的强化:

1)8月PPI创年内新高,带来上游资源品利润上行预期加强,叠加供给收缩将带动上游大宗商品价格高位;

2)刘鹤最新讲话表示要适度超前进行基础设施建设,催化基建板块行情;

3)资金寻找低估值机会,水泥板块为例,市盈率不足10倍,处于绝对低估水平。

因此,行业配置继续关注两条具有盈利优势的主线:

主线1:成长板块,继续关注景气处于绝对高位的半导体、新能源车产业链,新增景气度抬升显著的光伏;

主线2:周期板块,关注高景气结构性机会,包括景气处于高位的铝,化工的磷化工和有机硅,以及受益于制造业升级的通用自动设备板块,同时新增旺季来临景气抬升的水泥。

海通证券:新一轮上涨正在展开,低估行业有望补涨

8月以来沪深300上涨,本周以大盘股为代表的上证综指更是突破了3700点,有投资者开始思考今年2月以来小市值风格占优的行情是否会反转,大盘股的春天是不是又要来了。我们认为,今年大小市值风格的轮动只是一种表象,沪深300今年弱于中证500的背后,实质是今年大消费大金融持续跑输资源股和中游制造股。往后看,投资者的关注点应该是行业景气和估值的演变,而非公司市值的大小。

新一轮上涨正在展开。新一轮的上涨,背景是宏观政策宽松,驱动力是基本面+情绪面,根据历史规律本轮A股ROE上行周期还未走完,未来宏观政策宽松有望支撑企业盈利继续回升,预计21Q1达高点,情绪上PE/PB、风险溢价率和股债收益比等衡量的市场温度目前只有60度左右(历史牛市高点100度)。

行业层面,《以史为鉴:牛市高点特征是众乐乐-20210824》中,提到历史上牛市高点时市场特征是众乐乐,即80%行业估值偏高,而目前仅有9%(24%)的申万二级行业PE(PB)超过了80%的历史分位,其他大部分行业估值仍处于历史偏低的水平。如前所述,今年的把握风格的关键要看行业景气,未来风格将更加均衡,其他低估行业有望补涨,市场从独乐乐走向众乐乐。

核心结论:

①随着个股扩容,之前代表小盘的指数实际已经代表中大盘,全A市值最大1/3个股年初至今涨幅平均为18%,最小1/3为22%,市值因子不明显。

②中证500跑赢沪深300的背后实则是行业景气分化,中证500成分股中资源品、制造业权重大,他们景气度比消费、金融更高。

③宏观政策+微观资金助推市场迈向新高度,兼顾硬科技和基建相关制造,重视洼地的金融地产。

国泰君安:A股市场正驶向新高 推荐券商/新能源/老能源

大势研判:乘风破浪,驶向新高。7月下旬以来,A股市场连续38个交易日录得万亿成交,既包含了存量资金的博弈,表现为换手率的提高(0.61%→1.49%);更反映了新的增量资金持续入场,推升股市站上近六年新高。

我们认为,本轮拉升行情的核心在于分母端的驱动:

1)教育双减、房地产新规、反垄断等政策不确定性逐步落地,风险评价整体下行。

2)北交所宣布设立,以“专精特新”为代表的中小企业迎来源头活水,资本市场改革步伐加快,同时近期中美对话机制的开启,市场风险偏好稳中有升。

3)稳增长稳就业背景下,伴随货币与信用的宽松释放,无风险利率下行成为拉升行情的关键推手。往后看,经济与盈利预期下行的斜率最陡阶段已出现,随着分母端发力与预期修正,A股市场正驶向新高。

行业配置:推荐券商/新能源/老能源。一方面,财富管理业务助力券商二次成长曲线。另一方面,考虑主赛道景气向上趋势延续,总量需求修复较弱之下,盈利优势仍旧突显,当前时点需追寻三次能源革命下的供需紧平衡方向。

重点行业推荐:1)首推券商;2)持续推荐光伏,新能源车两条超级赛道配置机会;3)周期板块中的景气方向则在钢铁、铝、玻璃等供需格局有改善的赛道。

安信证券:以“宁组合”为代表的高景气长赛道的新一轮行情正蓄势待发

我们曾指出A股投资从中期角度看,最关键的是高景气度投资,这是由资金风险偏好、预期收益率、考核期等多方面因素决定的。今年在双碳与供需缺口背景下,新能源与旧能源都有高景气属性,因此出现了轮动表现,但新能源景气本质是渗透率长逻辑,而旧能源最终是找到新的价格波动中枢。

站在当前时点,我们认为以“宁组合”为代表的高景气长赛道这一A股主线新一轮行情正蓄势待发。

从基本面来看,行业高景气获得中报以及中观高频数据验证,甚至不断超过市场预期。从行业轮动节奏的时间与空间来看,以宁组合为代表的高景气长赛道主线调整整固期接近尾声,新一轮行情蓄势待发。短期从风险偏好来看,中美关系的阶段性缓和,或将为半导体、光伏、5G、出口品等板块带来利好。配置方向仍以高景气赛道为主:

1)配置性机会,高景气长赛道:继续看好,逢调整布局:新能源上游(包括相关有色、化工等)、军工、专精特新“小巨人”。

2)交易性机会,低估值阶段性高景气:钢铁、煤炭、券商、建筑等。

开源证券:资源类企业的重估将是历史级别的 继续看多价值回归

在传统资源、材料类企业长期盈利能力进入改善通道后,2010年以来看商品做股票的投资策略需要被修正,股票正成为比商品更好的投资工具。

本轮对于资源类企业的重估将是历史级别的,我们看好:油气、有色(黄金、铜、铝)、钢铁、煤炭,以及船舶制造、化纤等细分领域,进入9月份,宏观经济数据出现结构上的好转,总量企稳的预期逐渐走向现实,价值风格回归条件已经成熟,建议积极布局:券商、银行、建筑、房地产。指数/风格/主题上继续推荐上证50/中证红利/中字头/大盘价值。

粤开证券:市场分化下 应继续寻找结构性投资机会

市场分化下,即便是巨量成交也不能一拥而上,应继续寻找结构性投资机会。配置方向上:

一、确定性业绩更有望享受确定性溢价,高景气板块仍有较高胜率。成长赛道的长期收益取决于产业趋势,中短期节奏受到流动性和市场情绪的影响。近期成长板块整体市场风格偏向均衡,但是在下半年流动性和政策有支撑的预期之下,我们认为业绩高增长且能持续的板块仍然值得布局,智能制造和科创板块行情有望延续。根据Wind一致预期,2021-2022年净利润增速高增长的板块包括电子、通信、汽车、电气设备、化工、有色等。

市场分化下,板块内部需要进一步挖掘细分板块结构性投资机会。比如新能源汽车板块的锂电中上游、电子板块的功率半导体/VR产业链、机械设备的高端机床、大消费板块中国庆中秋假期受益板块、光伏和风电设备、有色板块的电解铝和新能源金属、建材行业受益于专项债加速发行和基建投资升温的水泥/玻纤、通信板块的5G基建/绿色IDC/光模块等等。

二、关注中小市值企业的投资机会,寻找专精特新中的“配套专家”和“单打冠军”标的。

三、市场分化下板块轮动较快,热门概念板块切入或有较高胜率。

国金证券:资源品涨价行情或已处在顶部区域 短期建议攻守并重

短期来看(未来1-2个月),建议攻守并重。进攻端:中游资本品、基础化工等板块。防守端:低估值建筑、高分红电力等行业。半导体和新能源汽车等行业建议关注后续估值泡沫化的支撑因素,此外,我们认为资源品涨价行情或已处在顶部区域。

1)中游资本品:设备制造等。受益于产业链资本开支扩张。在下游企业纷纷加大资本开支或明显带动中游设备的需求,工控自动化、机器人、机床等中游设备行业景气或持续改善。

2)具备性价比的高景气板块:基础化等。基础化工(包括涨价品种以及新材料类等)等板块高景气持续,行业整体业绩高增长同时具备确定性和持续性,估值也存在较高性价比。

3)低估值:建筑等。低估值属性,进可攻退可守,安全边际高;另一方面基建发力预期下订单保持稳定增长。

4)业绩和分红稳定:电力。电力行业业绩增长稳定,拉闸限电反映了行业供需矛盾突出。此外,较好的现金流支撑稳定的现金分红。

拉长维度来看,推荐布局券商和新能源板块。我们的基准观点仍是看好年底大机会,券商或将是率先反映的板块。而年底行情的主线仍是长期逻辑难以证伪,短期业绩也没有利空的新能源板块。

华西证券:A股仍具备结构性行情特征 硬科技、新能源等仍是中长期重点配置方向

市场风格加速收敛,关注两条主线。8月PMI数据和金融数据显示实体经济动能趋弱,同时四季度“稳增长”政策预期得到强化,积极财政作用将逐步显现,“宽货币”格局有望维持,A股仍具备结构性行情特征。

从中报来看,二季度A股业绩增速维持较高水平,其中上游资源品、高端制造持续高景气;消费板块盈利能力有所回落,后续需重点观察中秋国庆双节消费旺季下的行业基本面修复节奏。从政策和产业趋势看,硬科技、新能源方向,包括“专精特新”中小市值企业仍是中长期重点配置方向。

具体到板块配置,关注“二”条投资主线:

一是供给约束同时伴随需求预期回升的中上游资源品与原材料:有色金属(铜、铝)、煤炭、化工(纯碱、化纤)、钢铁;

二是符合“国家产业政策重点支持”方向的,如“新能源、新能源车”等。

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